目前来看，券商板块虽然涨势暂歇，但中报业绩或是行情新的催化剂。

当下，已有约20家上市券商发布了业绩预告或业绩快报，净利润同比大都实现快速增长。日前，券商首份半年报已经出炉，国海证券上半年实现营业收入20.77亿元，同比增长23.34%；实现归属于上市公司股东的净利润3.90亿元，同比增长61.68%。

据华创证券预测，上半年券商净利润或合计808.1亿元，同比增长12.9%，券商当前ROE与当年平均PB高度挂钩，业绩催化有望带来PB估值回升，中报业绩可能是券商股新的催化。

那么后市还有多少上涨空间？中银证表示，活跃资本市场政策以及基本面预期改善，券商行情有一定持续性。2016年以来券商启动带动市场上行置信度高，主要原因是券商作为早周期行业对基本面改善敏感，在库存周期触底回升阶段率先启动；高贝塔特征又使得券商较其它顺周期行业弹性更大。市场机构对金融行业系统性低配也是券商上涨行情流畅的原因之一。当前券商启动右侧信号强，胜率高。

中信建投表示，政策窗口打开，投融资业务景气度上行，券商估值和业绩有望双击。

尽管7月A股日均股基额0.85万亿同比-16%/环比-12%，但7月24日受政治局会议提活跃资本市场、证监会组织座谈会等事件驱动，A股月末股市换手率触底反弹，沪深300指数全月累计涨幅+4.48%，市场赚钱效应回暖支撑券商Q3经营环境环比向好，在二季度部分券商业绩有望超预期基础上，下半年利润修复确定性进一步提升；8月3日，证券时报、经济日报、央广网等三大媒体共同发声，从多个方面出谋划策，以降低印花税、完善制度等方式来提振投资者信心和活跃资本市场。其中，降低证券交易印花税、T+0交易机制等方面的综合施策建议引起市场广泛期待，证券板块交易和经营环境正在向好的方向发展，下半年有望延续估值修复趋势。

华宝券商ETF基金经理丰晨从三个方面解读表示：首先，本轮行情是政策预期市，应重视持续性。回首2018年10月-2019年3月（从民营经济座谈会政策底到经济底确认），那时券商板块首月上涨28%，总涨幅近90%，总超额超60个百分点。“活跃资本市场”是高层的定调，政策不会缺席。

其次，7月两市日均成交额8462亿元，对照一下年内较为活跃的4月日均是1.14万亿元，市场成交额没有显著的提升，说明后续仍会有政策预期，从博弈的角度，对现阶段想配券商的投资者而言，在市场成交量还没明确上台阶之前，板块仍处在风险偏好修复、政策预期逐渐升温的“蜜月期”，重大政策有望梅止渴的效果，短期内都不能轻易证明或证伪，越是犹豫的市场有可能越是安全的。

最后，中报业绩可能是新的券商股催化。板块今年重要边际变化：一是券商股上半年定增和配股融资为0，但活跃资本市场需要券商发挥资本中介职能，未来有望放松券商的杠杆约束；二是外延并购成为存量上市券商做大做强的最快方式。三是资本市场的投资端改革目前是起点，这是板块中长期向上的重要前提。

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